WARRANT

Un warrant es un contrato a través del cual el titular adquiere el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente en el precio y fecha predeterminados. En simples términos, esto quiere decir que, como titular de un warrant, podrás decidir entre negociar el valor subyacente, o dejar que tu contrato se venza. Esto es una ventaja, ya que, si el mercado se moviera en tu contra, tendrás la autonomía para decidir tu siguiente paso y limitar tus pérdidas.

Los warrants son productos derivados que se negocian con frecuencia en el mercado extrabursátil (over the counter). Usualmente son emitidos por instituciones financieras o por la empresa emisora del activo subyacente (warrants sobre acciones). La expectativa para el titular es que el cambio en el precio del subyacente le permita obtener un beneficio, aunque es frecuente que los inversores utilicen los warrants como medio de cobertura (hedging) para su cartera.

¿Cómo funcionan los warrants?

Aunque con un warrant el titular puede elegir entre ejercitar o no su derecho para comprar o vender el subyacente, el precio de la transacción lo predetermina la empresa emisora y se denomina precio del ejercicio o precio de strike. El periodo para ejercitar el warrant también está predefinido por la entidad emisora.

• El periodo o fecha específica para hacer efectivo el warrant depende del tipo de contrato.
• Los warrants de «tipo europeo» solo pueden ejercitarse cuando llega su fecha de vencimiento.
• Los warrants de «tipo americano» pueden ejercitarse durante el periodo entre su compra y hasta su fecha de vencimiento.
• Pueden negociarse libremente mientras que haya un inversor interesado en venderlo y otro en adquirirlo.
• Los plazos de vencimiento suelen ser de uno a dos años.
• Por lo general su negociación se realiza comprando y vendiendo el warrant con anticipación.

Es importante destacar que cuanto más cercana sea la fecha de vencimiento, menor oportunidad habrá de que el precio del subyacente evolucione más allá del precio del ejercicio.

Elementos de un warrant

• Precio del ejercicio (strike price): el precio convenido en el que el titular podrá comprar o vender el activo subyacente.
• Prima: el precio o coste de adquirir el derecho (cotización del warrant).
• Activo subyacente: el valor sobre el que se emite el warrant. Puede tratarse activos financieros como las acciones (principalmente), así como bonos, materias primas, índices y divisas.
• Fecha de vencimiento: el último día en el que el titular puede ejercitar su derecho, o último día de vida del warrant.
• Paridad de un warrant: la ratio o el número de warrants requeridos para poder negociar una unidad del activo subyacente.
• Punto muerto o umbral de rentabilidad: el punto en el que si el titular de un warrant decide ejercitar el contrato no obtendría ni beneficio ni pérdida (considerando el precio del ejercicio y la prima).

Tipos de warrant

Hay dos formas de negociar con warrants, entre las cuales un inversor elegirá según sus expectativas del comportamiento del mercado. Los warrant call otorgan el derecho de compra del activo subyacente, mientras que los warrant put confieren el derecho de venta.

Para obtener un beneficio con un warrant call, el precio del activo subyacente deberá tener un incremento superando al precio del ejercicio. Si por el contrario, el precio del subyacente permanece igual o no se incrementa más allá del precio del ejercicio, el warrant call habrá perdido todo su valor al llegar su vencimiento.

En el caso de un warrant put, su valor se incrementará conforme el precio del activo subyacente disminuya. En contraste, el warrant put perdería todo su valor si, al llegar la fecha de vencimiento, el precio del activo fuera mayor al precio del ejercicio. 

Vídeo para una mejor comprensión del warrant